2008年调控政策重心

来源: 转载自中经专网 发布日期: 2008/01/14 0
    2007年,中国股市一路坎坷,调控政策突如其来,股指如同过山车,散户体味先甜后苦。展望2008年,政策调控重心是继续抑制需求还是扩大供给?应该如何推动对内开放和对外开放?从紧货币政策究竟有何影响?
    在1月12日举行的“第十二届(2008年度)中国资本市场论坛暨庆祝《中国证券报》创刊15周年”会上,来自学界、机构的嘉宾各抒己见。
    抑制需求还是扩大供给
    “抑制需求的政策理念必须摒弃,一定要慎用税收政策。”中国人民大学校长助理吴晓求旗帜鲜明地暗示,在相当长时期里,中国决不可经过开征资本利得税来抑制人们的投资作为,而只能经过结构性金融政策去疏导人们的金融投资需求。
    他认为,在相当长时期里,实用主义色彩非常明显的需求政策成为中国资本市场发扬的主导政策,并在实际操纵中演变成以抑制需求为重点的政策。“这必然压抑资本市场的成长,使其在低水平层面持续复制一个个运转周期。”他创议,应该经过推动海外蓝筹股回归、整体上市、企业债发扬来扩大供给、优化结构,鼓动中国资本市场实现跨越式发扬。
    “需求压制市场,往往产生短期效果,而供给办理会产生长期效果。”光大证券企业科研所所长李康也暗示,中国资本市场办理如果要长治久安,应该从抑制需求型向制造供给型过渡,最终达到创造供给。
    清华大学经济办理学院教授李稻葵则认为,中国机构投资者和个人散户的风险控制认识不强,因而需求办理恐怕未来一段时间不可放弃,供给办理仍要增强。其中,不仅包括证券本身的供给,还应有金融办事机构的供给。他创议,在证券市场和政府的政策之间设立一个防火墙,让政府对于证券市场的波动不要这么敏感,并经过设立证券市场根本救济机制给予炒股倾家荡产的人一点最根本的帮助。
    中国人寿资产办理有限企业国际业务部总经理陈东暗示,要淡化政策调控,增补市场自身对供给的调节。根本在于增强资本市场的基础建设和准则性建设,使得资本市场的价格发现、资源配置财富功能办理发挥。
    对内开放还是对外开放
    对我国资本市场而言,政策的重点是需求(资金)输出还是输入?吴晓求认为,需求输入是重点,需求(资金)输出不是中国资本市场需求政策的核心要义。因而,“‘港股直通车’之类的需求输出政策对发扬中国资本市场无积极意义。”
    陈东则认为,2008年,最重要还是要加快QDII政策试点推动工作。“中国经济成长是没有问题的,是可持续的,但是在此刻,大家一定要及时把大家机构的资产、个人的资产分散。”
    “中国资本市场能够真正发现自己的价值,何必要让外国投资来分享中国经济的成果呢?”李康暗示,资本市场对外开放不用太急。中国幸亏由于资本名目不可兑换和外汇严刻管制,才把次级债风波挡在了外面。开放要循序渐进,有的时候不开放或者缓开放对整体经济的影响比快开放要好。
    李稻葵则暗示,对证券办事如合资券商应该100%的开放,来了以后增补金融证券业的竞争力,为大家实体经济提供更好的办事。但是,考虑到未来两年很或许会出现国际上的资金倒流,对投资基金的开放要持高度谨慎态度。
    货币政策紧与不紧
    2008年,从紧货币政策有多紧?对股市有何影响?李康和中国社科院金融科研所科研员易宪容上演了一场同台PK。
    李康认为,货币政策从紧也紧不到哪去。2007年的政策已经够紧了,先后十次上调准备金率、六次加息。“存款准备金率已经调到14.5%,利率美国在降、中国在升,再调能调到哪里去?”他说,货币政策本身对资本市场的调控是有限的,紧不到哪里去。
    易宪容则暗示,在2007年的贷款中大约有几千亿加入了股市和楼市,并把整个价格推高。2008年从紧货币政策将反映在三个方面。第一是规模的紧缩,信贷增速不会超过2007年。如果2008年减少到2006年的一倍左右,将对房地产市场产生很大影响,从而影响到一系列产业。第二是利率变化,央行或许就要加两个百分点,使实际利率为正。第三个是人民币升值。“很多人将人民币升值当作股市的最好动力,但我认为2008年升值幅度为3%-5%,如果太高将使整个经济发扬或许面临一些问题,并且人民币升值不能处置此刻中国高外贸顺差的问题。”

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